А где все не очень плохо?

Да, это загадка. Они борются с дефляцией, так что лучше было бы им покупать еще больше собственных облигаций. Но долг им не так страшен, т.к. большой Leistungsbilanzüberschuss.
Тем не менее немотивированная покупка американских кредитов (в то время как другие страны их уже отторгали) ведет к теориям заговоров "Японцы стоят перед выбором - покупка американских облигаций - или еще одна Фукушима"
Менее экзотичные версии: страх перед кризисом на дальнем Востоке начиная с Китая (признаков уже много).
Возможно это стимулирование дальнейших экспортов из Японии в США. Т.е. внутренний спрос никак не раскачается и внутренняя потребность в кредитах низка. В любом случае Япония уже с начала 2000 годов запасалась долларами и скупала американские облигации. Но направление непонятно. Особенно т.к. как я писала выше, препятствие для роста экспортов - твердая нац. валюта, а ослабить ее можно как раз продав кредиты, а вырученное пустив на внутренний рынок.