Мне кажется японский сценарий сей4ас для Европы менее вероятным, хотя в целом дефляционный шок, как в 2008м-2009м не избежать.

Во-первых йены (так же как и шв. франки) были фондовой валютой задолго до кризиса, в то время как паре евро/доллар каких-то 15-20 лет. Но дело даже не в этом.

Интербанковский фандинг до 2008-го года был преимущественно "unsecured". Т.е. объём "securities lending" и "repo" был гораздо меньше, чем сей4ас. И роль CCP-платформ была в разы меньше, чем сейчас.В совокупности с тем, что никто не знал, у кого из контрагентов сколько ABS-ов на баллансе, рынок ликвидности высох практически мгновенно. Поэтому так и жахнуло по кэрри трейдам.

Сейчас же все центробанки готовы и дальше к "whatever it takes" , хотя именно это и привело к теперешнему кризису.

Т.е. пока в головах участнiков рынка (включая центробанки, политику, регуляторов и т.д.) не произойдёт переосмысление того, что единственный правильный выход из ситуации это глобальный De-Leveraging, ждать чего-либо хорошего не приходится. В противном случае боюсь, что налетит такая буря, что "Великая депрессия" и "Леман" покажутся тёплым летним дождиком.

Кстати, в некоторых источниках мельком проскакивают мысли о глобальной смене экономической модели, завязанной на росте.