С carry-trade при этом произошло следующее. Валюты фондирования (с низкими процентными ставками) имеют отрицательную бету по ликвидности FX, а инвестиционные валюты (с высокими процентными ставками) - положительную бету. В нормальных условиях колебания ликвидности слабо отражаются на валютных курсах, но при резком изменении ликвидности играют определяющую роль. Это и произошло тогда с USD/JPY, и со всеми кроссами йены тоже, форсированная ликвидация carry-trade привела к укреплению йены на 30%, и это в экспортно-ориентированной стране, где регулятор всеми способами препятствует укреплению национальной валюты... Выручка предприятий-экспортёров в йенах упала на те же 30%, ну и индекс Nikkei тоже. Банк японии при этом ничего сделать не мог, т.к. именно ликвидность инвестиционной валюты играет определяющую роль.

Cорри за возможно дурацкий вопрос ... какая валюта была в тот момент в паре USD/JPY валютой фондирования (низкая % ставка), и какая - валютой инвестиции (высокая % ставка) ?

Позволю предположить, что валютой фондирования тогда была JPY ... похоже что так, если посмотреть на кривые процентных ставок в 2008 году. Тогда в данный момент в паре EUR/USD имеем EUR как валюту фондирования и USD как валюту инвестиции.

БИРЖЕВАЯ ИГРА - Все кремляди, путирасы и им сочувствующие должны сгореть в аду!