подстраховка через пут-опцион. как оно работает?
Привет! купил акции алибаба, амазон, заландо в ноябре в надежде, что они выростут. Так и случилось. Они выросли на 10-15%. Я решил себя подстраховать пут-опционом на случай краха. Краха не случилось и мой пут-опцион "прогорел". В результате я заработал на акциях и потерял на опционе. Итог: я заработал почти ничего. Вопрос: как выбирать опцион чтобы все-таки что-то заработать? Может есть какая-то формула?
В результате я заработал на акциях и потерял на опционе. Итог: я заработал почти ничего.
Страховка стОит денег, и покупка опционов - не исключение.:) Снижение рисков портфеля посредством хеджирования ведёт, как правило, к снижению его доходности, так что ничего удивительного.:)
Вопрос: как выбирать опцион чтобы все-таки что-то заработать? Может есть какая-то формула?
Если у Вас есть сценарии движения рынка к дате экспирации опциона с соответствующими вероятностями их реализации, хотя бы приблизительно, то Вы можете подсчитать и ожидаемую доходность портфеля... Выбор опциона зависит от того, чтО Вы хотите получить, и сколько это стОит (цена опциона на текущий момент). В принципе, без достоверного прогноза движения рынка, покупка опционов имеет отрицательное мат. ожидание на дистанции...:)
спасибо! буду разбираться. Прийдется вспомнить университетский курс теории вероятности, мат. статистику и мат. анализ... :)
А есть может методичка "Как хеджоровать риски с помощью опционов?" ? :)
А есть может методичка "Как хеджоровать риски с помощью опционов?"
Google > Как хеджировать риски с помощью опционов
БИРЖЕВАЯ ИГРА - Все кремляди, путирасы и им сочувствующие должны сгореть в аду!
Твое Хеджирование хорошо работает в следующем сценарии.
Ты покупаешь " сыр" за евро, а продаешь за "рубли". Твой доход -5% от оборота. Товар ходовой. т.е. Скинул цену на 5% - у тебя его урвали сразу. Поднял цену на 5%- уже никто не берет. При этом цены в Евро и в Рублях "стабильные".
Другими словами: Повезло тебе с курсом - заработал 20%, не повезло, убыток 10%. В среднем 5% и выходит.
При таком раскладе ни один банк тебе под "товар" кредит не даст.
А если ты правильно подберешь опционы, то сумеешь сгладить колебания курса (на 2-3%). Таким образом твой доход будет более стабильным. Ты сможешь более спокойно покупать и продавать товар, не смотря какой сегодня курс. Сразу экономишь на складах
и логистике. Банк будет видеть стабильный доход в 4% с оборота и даст тебе спокойно кредит на оборотные средства. т.е. все довольны.
А с акциями очень важно подобрать правильное портофолио. Что бы по Маркову колебания одной позиции компенсировали другую. (Корреляционс матрих) Когда ты с этим хорошо разберешься можно уже и об опционах думать.
Если у Вас есть сценарии движения рынка к дате экспирации опциона с соответствующими вероятностями их реализации, хотя бы приблизительно, то Вы можете подсчитать и ожидаемую доходность портфеля... Выбор опциона зависит от того, чтО Вы хотите получить, и сколько это стОит (цена опциона на текущий момент). В принципе, без достоверного прогноза движения рынка, покупка опционов имеет отрицательное мат. ожидание на дистанции...:)
Предположим, что на сегодня, 08.03.2020, есть портфель из акций (в основном нем. компаний) на сумму 100 000 евро. Держатель этого портфеля боится креша типа 2008 года, то-есть что рынок просядет на 30% и больше до конца 2020 года, то-есть DAX к 31.12.2020 (или раньше) будет 8000 (или ниже). Инвестор желает подстраховать себя пут-опционом на DAX-индекс.
Вопрос какой пут-опцион купить:
сколько опционов
покупать, чтобы защитить порфель 100 000 евро от просадки на 30% и больше?
какая дата експирации = 31.12.2020 или позже или раньше?
какой эмитент лучше ?
страйк = 8000 ?
на какие еще индикаторы обращать внимание?
Имеет ли смысл выставить дополнительно стоп-лосы на опцион и акции в портфеле?
Спасибо за комментарии!
Текст с форума Anleihenforum. Нужно регистрироваться, чтобы читать посты.
https://www.lyxoretf.de/de/instit/products/equity-etf/lyxo...
https://www.amazon.de/Optionsstrategien-für-die-Praxi...
Держатель этого портфеля боится креша типа 2008 года, то-есть что рынок просядет на 30% и больше до конца 2020 года, то-есть DAX к 31.12.2020 (или раньше) будет 8000 (или ниже). Инвестор желает подстраховать себя пут-опционом на DAX-индекс.
сколько опционов покупать, чтобы защитить порфель 100 000 евро от просадки на 30% и больше?
Да поздновато, имхо, хеджировать портфель покупкой пут-опционов, это имело бы какой-то смысл при низкой волатильности, а не сейчас при VDAX-NEW в 40...
Ну а чисто технически расклад такой: текущая стоимость фьючерса на DAX (FDAX) - 11500 x 25€ = 287500, портфель акций в 100000 - это 0.348 FDAX, биржевой контракт (ODAX) хеджирует в деньгах дельту в 0.2 FDAX, так что более-менее точно можно захеджировать через OTC (plain vanilla Optionsscheine), на индекс DAX у большинства из них Bezugsverhältnis 0.01, т.е. 500 Optionsscheine это один ODAX. В общем, для хеджа надо 870 Optionsscheine, их путы со страйком 8000 и экспирацией в декабре стОят сейчас в районе 5.5€, т.е. такой хедж обойдётся где-то в 4800, т.е. в районе 5% от депо.
Имеет также смысл посчитать мат. ожидание Ваших сценариев на момент экспирации в декабре, типа 60% DAX 14000, 10% - 11500, 20% - 8000, и 10% - 6000.:) Сейчас курс - 11500, без хеджа опционами имеем: 0.6 * (14000-11500) + 0.1*(11500-11500)+0.2*(8000-11500)+0.1*(6000-11500)=1500-700-550=250 пунктов, или 250 x 25€ x 0.348 = 2145€ мат. ожидание портфеля в 100000, с хеджем будет 0.6 * (14000-11500) + 0.1*(11500-11500)+0.3*(8000-11500) = 1500-1050=450 пунктов минус стоимость хеджа, или 450 x 25€ x 0.348 = 3915€ минус 4800€, т.е. -885€... Так что в этом случае хедж пут-опционами имеет отрицательное мат. ожидание, а если без него страшно, то лучше в кэш выходить по текущим ценам...:)
... их путы со страйком 8000 и экспирацией в декабре стОят сейчас в районе 5.5€, т.е. такой хедж обойдётся где-то в 4800, т.е. в районе 5% от депо.
Посмотрел сейчас, не 5.5€ за Optionsschein пут страйк 8000 с экспирацией в декабре, а только около 2.20€:), т.е. хедж стОит в районе 2000 вместо 4800, sorry...
текущая стоимость фьючерса на DAX (FDAX) - 11500 x 25€ = 287500, портфель акций в 100000 - это 0.348 FDAX, биржевой контракт (ODAX) хеджирует в деньгах дельту в 0.2 FDAX, так что более-менее точно можно захеджировать через OTC (plain vanilla Optionsscheine), на индекс DAX у большинства из них Bezugsverhältnis 0.01, т.е. 500 Optionsscheine это один ODAX. В общем, для хеджа надо 870 Optionsscheine, их путы со страйком 8000 и экспирацией в декабре стОят сейчас в районе 5.5€, т.е. такой хедж обойдётся где-то в 4800, т.е. в районе 5% от депо.
Спасибо!!
Значит ли это, что если купить такой пут-опцион, то весь убыток по акциям будет компенсироваться ростом стоимости опцина на одну и ту же величину? И наоборот: рост стоимости акций будет сопровождаться падением цены опциона на одинаковую величину? Или я не не правильно понимаю?
Значит ли это, что если купить такой пут-опцион, то весь убыток по акциям будет компенсироваться ростом стоимости опцина на одну и ту же величину? И наоборот: рост стоимости акций будет сопровождаться падением цены опциона на одинаковую величину? Или я не не правильно понимаю?
Ниже 8000 пунктов - да (с поправкой на остаточную временную стоимость опциона, но вблизи экспирации будет именно так), а до этой границы все убытки - у инвестора... И, это самое, хеджируя портфель акций индексом, Вы встаёте на скользкий путь стат. арбитража.:)
биржевой контракт (ODAX) хеджирует в деньгах дельту в 0.2 FDAX
что означает дельта FDAX?
В общем, для хеджа надо 870 Optionsscheine
можно поподробнее, как Bы вышли на число 870?
БИРЖЕВАЯ ИГРА - Все кремляди, путирасы и им сочувствующие должны сгореть в аду!